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吸引力仍有限,分红险费改落地

  日前,A股四家上市险企2012年年报全部发齐,分红险保费占比略降,但“老大”地位仍难撼动。2009年以来,由于寿险市场存在“重投资、轻保障”的弊端,在中国保监会倡导下,寿险市场掀起了一场以“调结构”、“回归保障”为主的市场转型运动。但目前来看,分红险依然最受青睐,尤其是一些中小险企更将分红险作为冲击保费的重要工具,未来寿险业转型并不容易。

  来源:南方都市报

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  “虽然说寿险业要转型,但分红险占比那么大说明是有市场需求的。”一位保险业内人士告诉记者,从消费者方面来说,保障型、消费型保险产品因为没有投资收益很难吸引保户。

  持续3年的人身险费率市场化改革迈入收官阶段。从下月起,将放开分红险费率天花板限制,最低保证利率由此前的2
.5%上调至3 .5%。

  曾经风靡一时的分红险,在普通型人身险、万能险完成费改之后,本月终于迎来了费改。   

  值得注意的是,2012年保险资金投资收益率仅为3.39%,创下近年来新低,各家上市公司的情况也不太理想。而目前银行一年期定存利率为3%,这意味着2013年险企给分红险的红利水平将不会太高。这样一来,购买分红险的消费者难免会出现失望情绪。

  南都制图:刘寅杉

  分红险费改,最直接的影响就是———降价。保监会人身险监管部副主任王治超此前表示,根据其测算,分红险费率改革之后,产品价格平均将下降15%以上。另有分析师根据精算模型测算,市场上主流分红险产品保费的降幅将为10%至25%。

  对此,利安人寿的保险专家表示,分红保险并非一般意义上的理财产品,它首先是一份可以提供保障的保险产品,不能本末倒置只重分红轻视保障。另外,对于分红险的理财功能,业内人士表示只有长期持有才可显现优势。

  持续3年的人身险费率市场化改革迈入收官阶段。从下月起,将放开分红险费率天花板限制,最低保证利率由此前的2
.5%上调至3
.5%。这将让利消费者,未来保险公司的产品将变相降价15%。广东一家大型保险公司负责人对南都记者表示,分红险产品在市场上受欢迎程度很高,开放市场定价机制,增强了险企主动性,有利于险企差异化竞争。此外,广东市场是保险竞争重地,本身已经充分竞争,分红险预定利率放开也很难引起价格战。

  尽管本月开始分红险已经可以提高预定利率,但截至昨日并无新的分红险产品出现,“在降息周期下,保险公司提高预定利率的动力并不强。”广东一家大型保险公司负责人对南都记者表示。然而,即便分红险有15%的降价空间,对比现有的普通型人身险、万能险,无论是保障还是收益,依旧没有太大的吸引力。

 

  分红险占比下降

  分红险现实约束:3%预定利率

  保监会人身保监管部有关负责人表示,分红险费改将死亡保险金额由105%提高至120%,体现了回归保障的监管导向,也有利于为客户提供更高保障。

  “分红险指保险公司在每个会计年度结束后,将上一会计年度该类分红保险的可分配盈余,按一定的比例、以现金红利或增值红利的方式,分配给客户的一种人寿保险。”根据外企寿险一位规划师向南都记者介绍,这一险种和连投险、万能险等是现阶段比较主流的具有理财功能的寿险。

  2015年上半年低利率环境叠加普通寿险费改,险种结构发生大逆转,分红险在逐渐丧失市场主导地位,传统险和健康险快速崛起。

  “分红险的主要特点在于,除可以得到传统保单规定的保险责任外,投保人还可参加保险公司投资和经营管理活动所得盈余的红利分配,并可将分红累计生息。在保证固定保额满期返还的基础上,分红险集中庞大的保险资金,由专业机构进行投资,对保险公司来说,能很好地体现专家理财带来的规模效应。”上述保险规划师表示,通过独立账户运作、资金集中管理、投资渠道畅通、优化投资组合及投资信息灵通,分红险可以最大限度地确保投保人的利益。

  上半年全行业寿险公司普通寿险业务原保险保费收入4181.90亿元,同比增长53.21%,占寿险公司全部业务的44.33%,同比上升8.75个百分点分红寿险业务原保险保费收入3875.21亿元,同比下降0
.80%,占寿险公司全部业务的41.08%,同比下降9.84个百分点。

  曾经风靡一时的分红险本月踏入了改革的首月。9月28日保监会发布《关于推进分红型人身保险费率政策改革有关事项的通知》。10月1日起,分红险预定利率上限将正式放开:原有2 .5%上限将被取消,预定利率不超过3.5%的产品只须报送备案,超过3 .5%的则须报送保监会审批。

  保监会相关负责人也表示,“截至今年上半年,普通人身险首次成为第一大险种,占比达到34%。分红险的占比为31%,万能险的占比在26%左右。”

  “预定利率和保费有着密切相关。”上述人士说,一旦预定利率上升,则意味着保险公司可以增加给消费者的‘让利程度’。”“此次费改打破原来2.5%的分红险预定利率,允许保险公司根据市场和自身的综合情况设定预定利率,但是提缴的准备金评估利率是3%和预定利率的较小者,这表现了保监会对于现阶段市场分红险的合理预期利率就在3%左右。”东兴证券分析师齐瑞娟表示,“另一方面,3.5%是保监会对于新成立分红险备案与审批的分割利率,未来市场中新增的大部分分红险预定利率将不会超过3.5%。”

  南都记者在采访多家保险公司后发现,广东保险业形势类似行业趋势。截至今年8月底,广东省(不含深圳)寿险总保费收入为1040
.64亿元,分红险保费累计401.9亿元,同比下降了10.62%。其中,分红险占比38
.62%。2014年同期总保费收入840
.77亿元,分红险保费为449.69亿元,分红险保费占比53.48%。

  “普通型人身险、万能险的准备金评估利率上限均定为3.5%,普通型年金保险则定为4 .025%,而此次分红险仅3 .0%,事实上低于其他险种。”海通证券分析师孙婷表示,3%的评估利率上限依然将成为分红险预定利率的现实约束。“产品预定利率越高,需计提准备金越高,偿付能力要求越高。对于保险公司而言,都会关注负债成本。”

  在此消彼长之下,前8个月普通寿险收入达到468.54亿元,已经超过了分红险保费规模。

  根据招商证券研报,准备金的计提是对长期限的人身险产品保险责任以连续复利折现,从资本使用效率的角度考量,超过3%以上的预定利率意味着资本消耗呈几何级数增长,因此从传统险费改后的情况来看,传统险产品的预定利率超过3 .5%的评估利率上限的也较少。

  广东保监局相关人士接受南都记者采访时表示,广东寿险业呈现业务稳定增长、结构在持续优化现象,特别体现在健康险正高速增长。

  高评估利率产品:还是没看到

  保监会统计信息部副主任王蔚曾表示,随着人身保险产品费率市场化的推进,普通型寿险业务占比不断回升,成为人身险业务发展的重要支柱之一,打破了此前分红险占比较高的格局,同时,费率市场化改革倒逼各公司改善经营管理,提高保障型产品占比,行业整体经营效益明显提升。

  与之前费改放开后,不少公司立刻跟进开发产品不同,目前还没有保险公司抛出开发新产品的消息。“保险公司需要保持理性的定价和承保。”广东一家大型保险公司负责人对南都记者表示,分红险产品在市场上受欢迎程度很高,开放市场定价机制,增强了险企主动性,有利于险企差异化竞争。目前来看,分红险依然可以新旧款分红保险混合销售。保险公司依然积极准备新的品种。

  分红险费改有望以量补价

  “显然,在降息周期下,保险公司提高预定利率的动力并不强。在目前市场持续降息预期下,预定利率的提高将加大长期的潜在利差损风险。”上述寿险精算师也表示。目前市场上宣传的分红险预期收益率大致在3.5%-5%不等。

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