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摘要:【基金概况】
基金简称华泰柏瑞上证中小盘ETF联接基金全称华泰柏瑞上证中小盘交易型开放式指数证券投资基金联接基金
基金代码460220基金类型指数基金、联接基金
募集期间2010-12-20至2011-01-18运作方式契约型开放式
基金公司华泰柏瑞基金管理有限公司基金经…

  新浪基金研究中心
李骏

  来源:德圣基金研究中心

【基金概况】
基金简称华泰柏瑞上证中小盘ETF联接基金全称华泰柏瑞上证中小盘交易型开放式指数证券投资基金联接基金
基金代码460220基金类型指数基金、联接基金
募集期间2010-12-20至2011-01-18运作方式契约型开放式
基金公司华泰柏瑞基金管理有限公司基金经理张娅、柳军
认购费率0.5%-1.2% 大额1000元/笔投资方式被动型
资产配置本基金资产中投资于华泰柏瑞上证中小盘ETF的比例不低于基金资产净值的90%;现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。
投资特点本基金主要通过投资于华泰柏瑞上证中小盘ETF实现对业绩比较基准的紧密跟踪。在投资运作过程中,本基金将在综合考虑合规、风险、效率、成本等因素的基础上,决定采用一级市场申购赎回的方式或二级市场买卖的方式对华泰柏瑞上证中小盘ETF进行投资。
业绩基准上证中小盘指数 × 95% +银行活期存款税后收益率 × 5%

  基金简称:

认购建议 建议说明
推荐认购 看好新基金产品及其投资团队。新基金产品亮点突出,弱点不明显。未来有望取得明显超额收益。对特定投资者重点推荐。
一般推荐 看好新基金产品或投资团队。新基金产品具有某些亮点,也存在某些弱点。未来有望取得一定超额收益。特定投资者可进行配置性投资。
一般关注 新基金产品亮点不突出,团队能力较为一般;或新基金产品投资前景有待观察,难以判断新基金产品未来表现。建议投资者关注。

【认购策略】 配置推荐
金基网分析师唐健庄认为该基金做为联接基金虽然将会产生如FOF(基金中基金)一样的申赎费用,但其管理费用和托管费用相对较低,较好的弥补了这一缺陷。该基金的标的基金所跟踪的上证中小盘指数由450只个股组成,从过往行情看,在震荡市场中有较好的收益,且要高于市场平均水平。另外,该基金公司在ETF基金的管理方面和股票投研方面有较好的经验,两位拟任基金经理之前所管理的上证红利基金较好的跟踪了标的指数且略微超过去业绩比较基准。综上所述,该基金可以做为配置型品种进入基金组合。

  华泰柏瑞沪深300ETF(510303),最小申购赎回单位

  【说明】一周新发基金点评汇总了当周处于发行期的所有新基金点评。

【产品分析】
投资策略
该基金的基金合同表述“本基金主要通过投资于华泰柏瑞上证中小盘ETF实现对业绩比较基准的紧密跟踪。在投资运作过程中,本基金将在综合考虑合规、风险、效率、成本等因素的基础上,决定采用一级市场申购赎回的方式或二级市场买卖的方式对华泰柏瑞上证中小盘ETF进行投资。紧密跟踪业绩比较基准,追求跟踪偏离度及跟踪误差的最小化。”
该基金是联接基金,有点类似于FOF基金,不过FOF是基金组合,而该基金主要跟踪华泰柏瑞上证中小盘ETF。相对于指数基金来说,ETF联接基金往往认申购费用以及管理费和托管费要便宜,但是由于其是以申购为主要交易手段来跟踪其标的基金的,因此,总的费用与普通指数型基金相差无几。另外,该基金的标的基金所跟踪的上证中小盘在震荡市中有较好的表现,如表1所示,上证中小盘自2009年7月3日发布至今,其收益率要高于沪深300和深100,但要低于中证500。因为,虽然上证中小盘号称是中小盘指数,其实其平均市值要高于中证500,上证中小盘的构成为上证180之外的上交所股票按市值和成交综合排列取前320只个股,再加上上证180指数中除上证50指数外的其余130只个股,总共450只股票组合而成。
表1 上证中小盘指数发布以来收益率
各期收益率一月三月半年一年发布以来
上证中小盘2.55%16.06%26.65%13.32%29.18%
沪深3002.22%13.72%16.86%-4.33%-1.00%
中证5002.79%14.87%27.79%22.70%47.52%
深证1004.59%15.58%27.44%5.83%17.71%
统计:金基网 数据日期:2009年7月3日至2010年12月21日

  90万份,对应3张沪深300股指期货合约。

  诺安全球黄金基金:投资黄金 抵御通胀

基金公司
华泰柏瑞基金管理有限公司(以下简称:华泰柏瑞基金)是一家中外合资基金管理公司(原友邦华泰基金管理有限公司),公司股东为华泰证券股份有限公司、柏瑞投资有限责任公司、苏州新区高新技术产业股份有限公司。公司于2004年11月18日正式成立,现注册资本人民币2亿元,总部位于上海,下设北京和深圳分公司。公司经营范围包括基金管理业务、发起设立基金及中国证监会批准的其他业务。
金基网统计,截止至2010年三季度末,华泰柏瑞管理的公募基金资产规模为194.11亿元人民币,基金公司平均管理资产为438.01亿元人民币。目前,该基金公司运作中基金9只,其中开放式股票型基金4只,指数型基金3只,混合型基金1只,债券型基金2只,ETF基金1只,QDII基金1只,另外拟发行基金2只(ETF)。从过往业绩可以看出,今年以来,该基金公司所管理主动偏股型基金居处于同类基金前1/4,而债券型基金与ETF基金处于同类基金后1/4,不过由于ETF基金是被动管理的,所以该基金公司在股票的投研实力上仍值得肯定。

  发行日期 :

  【认购建议】一般关注

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  网上现金认购:认购手续与认购新股类似,发售代码:510303,2012年4月24~26日各券商认购

  【德圣点评】

TAGS:新基柏瑞ETF联接华泰上证点评小盘中

  网下现金认购:2012年4月5日-4月26日,基金公司直销和全部代销网点认购

  当今全球经济复苏发生分化,美日等发达经济体为了刺激国内经济加快复苏,采取量化宽松政策,使得热钱加入流入新兴市场,这些新兴经济体也面临着越来越大的通胀压力。黄金作为有特殊意义和历史价值的贵金属,其分散风险、抵御通胀、对冲弱势美元的功能得到了投资者的一致认同,而黄金ETF更因为其良好的易得性、流动性以及投资透明性得到了投资者的普遍青睐。该基金以有实物黄金支持的黄金ETF为主要投资对象,在未来市场中也将获得较多关注。另外该基金的拟任基金经理梅律吾先生具备一定的基金管理经验,该基金的业务负责人宋青先生,拥有多年黄金投资与交易经验,将在为该基金的投资运作提供有力支持。

  网下股票认购:2012年4月24日~26日,基金公司直销和全部代销券商认购

  【产品特征】

  基金类型 :

  诺安全球黄金基金是一只QDII产品,也是国内首只以黄金为主要投资主题的基金。黄金具有抗通胀、避险等多重功能,在当前通胀形势高涨的形势下,这也使得该基金吸引了较多关注。

  股票型-指数型(高风险)

  该基金以全球范围内有实物黄金支持的黄金交易所交易基金为重点投资对象,契约中明确规定投资于有实物黄金支持的黄金交易所交易基金不低于基金资产的80%。在投资策略上,该基金遴选出在全球发达市场上市的有实物黄金支持的优质黄金ETF,之后基本上采取买入持有的投资策略,但根据标的ETF
跟踪误差、流动性等因素定期进行调整和再平衡。该基金只买卖和持有黄金ETF
份额,不直接买卖或持有实物黄金。具体投资策略包括ETF
组合管理策略以及现金管理策略两部分组成。

  业绩比较基准:

  金融危机过后,全球经济在缓慢的恢复过程当中,美日等发达经济体为了刺激国内经济加大复苏,采取量化宽松政策,使得热钱加入流入新兴市场,这些新兴经济体也面临着越来越大的通胀压力。黄金作为有特殊意义和历史价值的贵金属,其分散风险、抵御通胀、对冲弱势美元的功能得到了投资者的一致认同,而黄金ETF
更因为其良好的易得性、流动性以及投资透明性得到了投资者的普遍青睐。该基金以有实物黄金支持的黄金ETF
为主要投资对象,在未来市场中也将获得较多关注。

  沪深300指数

  该基金的拟任基金经理梅律吾先生,历任研究员、基金经理助理、基金经理,现任研究部副总监,具备一定的基金管理经验,但在QDII基金管理方面,经验尚浅。另外,该基金的业务负责人宋青先生,曾任职于道富环球投资管理公司、中国银行伦敦分行等机构,主管黄金与外汇交易业务。拥有多年黄金投资与交易经验,这将在为该基金的投资运作提供有力支持。

  紧密跟踪业绩比较基准,追求跟踪偏离度及跟踪误差的最小化,在正常市场情况下,基金日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.2%,年化跟踪误差不超过2%。其跟踪误差控制目标是现有ETF中的最高标准。

基金名称

  指数特点: 

诺安全球黄金基金(100051)

  沪深300指数,2004年12月31日为基期,基点1000点,权重为股票非受限流通市值采用分级靠档调整。指数最大成份行业为金融30.93%、采掘11.49%。样本公司数量上制造业138只,金融和采掘各34只。前5大重仓股为招商银行(微博)、民生银行、中国平安(微博)、交通银行和兴业银行。

资产配置比

  从估值上看截至2012年3月27日,指数市盈率(市场法、TTM)为11.18倍,市净率1.83倍,市销率(TTM)1.15倍,均低于全市场整体水平;主要财务指标上,加权平均净资产收益率17.18%,净利润增长率16.07%,均高于全市场整体水平,大盘蓝筹风格明显代表了整个市场的大型蓝筹股票。

交易所交易基金不低于基金资产的80%;现金或者到期日不超过一年的政府债券的投资比例不低于5%。

  基金经理:

投资策略

  张娅,女,8年证券(基金)从业经验,美国俄亥俄州肯特州立大学金融工程硕士、MBA,具有多年海内外金融从业经验。曾在芝加哥期货交易所、Danzas-AEI公司、SunGardEnergy和联合证券工作,2004年初加入华泰柏瑞,从事投资研究和金融工程工作。2006年11月开始至今担任华泰柏瑞上证红利ETF基金的基金经理,最近1年、2年和3年跟踪误差均排名全部指数基金前10%。2010年10月1日起任华泰柏瑞指数投资部总监。2011年1月起担任华泰柏瑞上证中小盘ETF及华泰柏瑞上证中小盘ETF联接基金基金经理,最近1年和2年跟踪误差均排名全部指数基金前1/3。

ETF 组合管理策略以及现金管理策略。

  柳军,男,11年证券(基金)从业经历,复旦(微博)大学财务管理硕士,

投资理念

  2004年7月起加入华泰柏瑞,历任基金事务部总监、基金经理助理。2009年6月起任华泰柏瑞上证红利ETF基金经理。2010年10月1日起任华泰柏瑞指数投资部副总监。2011年1月起担任华泰柏瑞上证中小盘ETF及华泰柏瑞上证中小盘ETF联接基金基金经理。柳军历史管理基金和张娅重叠,跟踪误差参考张娅相应区间。

通过投资于全球范围内有实物黄金支持的黄金交易所交易基金,紧密跟踪金价走势,为投资者提供一类可有效分散组合风险的黄金类金融工具。

  基金公司:

业绩基准

  华泰柏瑞基金(微博)管理有限公司,管理规模162.36(亿元),排名全部基金公司第38位。华泰柏瑞管理的指数基金近1年、2年、3年跟踪误差均排名全部基金公司前10%,指数基金的管理能力突出。

伦敦金收益率,伦敦金每日价格采用伦敦金下午定盘价。

  托管银行:工商银行

风险收益

  实物申赎方案:

高风险高收益

  沪深300ETF可以为个人及机构投资者提供价格低廉、交易便捷的长期配置及波段操作的工具型产品,另一方面可以通过提供与股指期货拟合度更好的现货产品,强化股指期货的套期保值、价格发现等功能。

适合投资者

  华泰柏瑞沪深300ETF选择“深市现金替代”的方案,能当日,T+0完成沪市一揽子股票+深市现金的交割,盘中可以交易、资金效率高,无须担心期指合约展期补仓的风险,沪深300沪市市值达到75%,覆盖面较好。T+0现金替代的独特机制,资金循环可用的周期短,可实现跨市场指数瞬时套利、T+0延时套利交易等不同套利模式,选择余地大。

积极投资者

  推荐等级:★★★★

基金公司

  沪深300ETF一直倍受市场关注,华泰柏瑞公司、张娅和柳军组合的指数基金管理能力出色,选择“深市现金替代”的方案,能当日,T+0完成沪市一揽子股票+深市现金的交割,盘中可以交易、资金效率高,支持股基套利、期现套利等多种的套利方式,较嘉实方案套利方面操作空间大很多,但现金替代方式对基金跟踪误差控制将提出很大的挑战,从而在一定程度上降低期现套利的可靠性。华泰柏瑞是希望依靠这样的创新开拓沪深300指数基金的市场。沪深300指数,从估值上看低于全市场整体水平;主要财务指标上,高于全市场整体水平,大盘蓝筹风格明显代表了整个市场的大型蓝筹股票,且市场估值水平处于底部区域,低位布局指数基金长期收益可期。

诺安基金

  综合来看,我们对金的发行持推荐态度,风险承受能力较高,看好大盘蓝筹类股票的投资机会的投资者,或计划参与套利交易的投资者可以积极参与基金认购。

基金经理

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梅律吾

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募集期间

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2010年12月10日起至2010年1月10日

  长城中小盘: 重点投资中小盘 追求长期稳定增值

  【认购建议】一般关注

  【德圣点评】

  长城中小盘是一只股票型基金,力求通过重点投资高成长性的中小盘股票追求基金资产的长期稳定增值。伴随着中国经济转型,国务院从产业发展战略层面出发确定了七大战略性新兴产业,中小市值公司多属于新兴行业。相对于传统产业将受到资源、劳动力等多方面因素制约而言,而一批优秀的中小企业未来将在
“经济转型”的机遇中脱颖而出,借政策东风实现快速成长,成为中国经济未来的增长引擎。长期来看,中小盘收益潜力更为丰厚。但是,中小盘股经历了2010年的快速上涨,具备较大的估值压力。另外,该基金在投研团队上的优势也并不突出,投资者可适当关注。

  【产品特征】

  长城中小盘是长城基金旗下第五只股票型基金,该基金以高成长性的中小盘股票为重点投资对象,采用“自上而下”和“自下而上”相结合的投资策略,追求基金资产的持续增值。该基金的契约中明确规定:以不低于80%的股票资产投资于具有较高成长性和基本面良好的中小盘股票。在投资理念上,该基金认为,在经济发展的不同阶段都会涌现出具备投资价值的成长型中小市值公司。在各细分行业中占据优势地位的中小市值公司的存续和发展往往依托于企业独特的竞争优势。在投资策略上,该基金采用“自上而下”
的策略进行基金的大类资产配置。在个股选择上,该基金采用“自下而上”的股票投资策略,精选具有较高成长性的中小市值上市公司。

  该基金的拟任基金经理杨建华先生,拥有10年证券从业经验。历任长城回报、长城久泰基金经理,现任长城久富基金经理。具备较为丰富的基金管理经验,但基金管理业绩一般,管理基金期间并未取得显著的超额收益。

  总体来看,长城中小盘,是一只股票型基金,力求通过重点投资高成长性的中小盘股票追求基金资产的长期稳定增值。伴随着中国经济转型,国务院从产业发展战略层面出发确定了七大战略性新兴产业,中小市值公司多属于新兴行业。相对于传统产业将受到资源、劳动力等多方面因素制约而言,而一批优秀的中小企业未来将在
“经济转型”的机遇中脱颖而出,借政策东风实现快速成长,成为中国经济未来的增长引擎。长期来看,中小盘收益潜力更为丰厚。但是,中小盘股经历了2010年的快速上涨,具备较大的估值压力。另外,该基金在投研团队上的优势也并不突出,投资者可适当关注。

基金名称

长城中小盘

资产配置比

股票:60%-95%,债券:0-40%

投资策略

采用“自上而下”和“自下而上”相结合的投资策略。

投资理念

在经济发展的不同阶段都会涌现出具备投资价值的成长型中小市值公司。在各细分行业中占据优势地位的中小市值公司的存续和发展往往依托于企业独特的竞争优势。

业绩基准

40%×天相中盘指数收益率+40%×天相小盘指数收益率+20%×中债总财富指数收益率

风险收益

高风险高收益

适合投资者

积极投资者

基金公司

长城基金

基金经理

杨建华

募集期间

2010年12月20日起至2010年1月25日

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